2024年上半年，公司依托煤炭资源优势，优化煤电协同，强化生产组织，不断凸显煤电一体化核心竞争力;发挥管控优势，夯实安全环保根基，控制经营成本，保障有序运行;发挥资本优势紧抓项目建设，拓展业务领域，持续壮大主责主业。公司全面落实国企改革工作任务，获评国务院国资委2023年度“标杆”双百企业。

一直以优质水源自居的农夫山泉，被中国香港消费者委员会(以下简称消委会)一段“前言错搭后语”的描述刺痛了神经。

7月15日，消委会披露，在本地市面上购买了30款常见的瓶装水样本进行测试后发现，来自中国内地的百岁山和农夫山泉的瓶装水样本均检出每升3微克的溴酸盐，达到欧盟适用于经臭氧处理的天然矿泉水和泉水的溴酸盐最大限值，但远低于美国、日本、英国以及世界卫生组织订立的饮用水质量标准——每升10微克溴酸盐。

    

公开资料显示，消委会成立于1974年，是中国香港特别行政区的法定机构，致力研究和倡导维护消费者权益的工作。

7月16日，农夫山泉发布致消委会律师函，指出三大错误：适用标准错误、标准判断错误、明显主观误导，请其立即作出澄清、道歉并消除影响。

截止7月16日发稿，农夫山泉报价32.50港元/股，跌幅2.99%。

    

战硝烟弥漫价格

时值盛夏，农夫山泉特别“烦躁”，除了要应付“无厘头”的口水仗，还要打赢激烈的价格战，以守住“瓶装水老大”的宝座。

自2016年击败对手怡宝，农夫山泉至今已连续6纵横中国瓶装水江湖。行业研究报告显示，2023年，在中国包装饮用水市场，农夫山泉以23.6%的市场份额高居榜首，怡宝、景田、娃哈哈、康师傅依次为18.4%、6.1%、5.6%、4.9%。

    

即便行业已经群星云集，但依然有新势力不断闯入。近日，胖东来董事长于东来就在社交平台披露，胖东来或将推出自有品牌矿泉水，来自长白山水源地封装，净含量360ml。

为了抢占市场份额，农夫山泉在4月推出了绿瓶装纯净水，以区别于红瓶天然饮用水，但两者售价一致，基本都是2块钱。

然而，随着夏天饮用水消费旺季的到来，农夫山泉在线上线下渠道均展开了大力度的促销活动。有报道称，农夫山泉的授权渠道或超商开始售卖8.8元每件的农夫山泉绿瓶水，一瓶只需7毛4。

至今，“瓶装饮用水价格战打响”已经登上了多个榜单的热搜。

在行业专家看来，瓶装水市场的这场价格战，不仅反映了行业的激烈竞争，更凸显了整个行业所面临的深层次挑战。

一方面，随着市场饱和度增加，各品牌之间的同质化严重，导致价格成为了主要的竞争手段；另一方面，消费者对瓶装水的认知逐渐成熟，不再盲目追求高价位产品，这迫使品牌商重新审视自身的定位和价值主张。

香颂资本董事沈萌认为，“虽然这是一种阻止竞品挑战上市公司天然水核心业务的手段，但代价也许会较大，或许会长期压低毛利率水平，改变投资者的看法。”

市值蒸发千亿

回顾2020年，农夫山泉在一片欢呼声中，成功登陆港交所，首日市值3703亿港元。此后，农夫山泉股价一路高走，市值最高曾突破6000亿港元。

然而，好景不长。近3年，农夫山泉股价跌幅超过20%。今年5月初至今，公司股价更是呈现断崖式下跌，期间累计跌幅超30%，总市值蒸发近1700亿港元。

    

与股价走势相悖的是，作为中国饮料市场龙头，农夫山泉业绩层面一直表现不俗。2021-2023年，农夫山泉实现收入427亿元、332亿元、297亿元，增速分别为28%、12%、30%，对应毛利率分别高达59.55%、57.45%、59.46%，“卖水”利润相当丰厚。

    

    

值得关注的是，农夫山泉也有自己的焦虑。在其茶饮料业务强势崛起的同时，包装饮用水业务板块的营收占比不断下降，2021-2023年，为57.4%、54.9%、47.5%。

    

日前，知名机构麦格理发表报告认为，农夫山泉2024年上半年销售按年增长预期放缓至7.6%，纯利跌4.6%。该行预计，农夫山泉上半年毛利率收窄2.2个百分点至58%，折扣加大抵销了成本下降的利好因素。目标价相应下调29%至26港元，评级由“中性”降至“跑输大市”。

7月9日盘后，农夫山泉发布公告称，控股股东养生堂计划自本公告日起的约六个月内，以自有资金收购增持公司H股股份，预计增持总金额不超过20亿港元。

也有观点认为，此次增持计划意味着农夫山泉创始人钟睒睒已开启疯狂“救市”计划。

公开资料显示，养生堂直接持有农夫山泉总股本的66.82%，而钟睒睒则直接及通过养生堂间接持有公司总股本的83.98%。可以说，农夫山泉的股权结构高度集中在钟睒睒及其控股的养生堂手中。

有投资人算了一笔账，按照钟睒睒现持股数量不变计算，钟睒睒在过去四年从农夫山泉拿到了193.6亿元人民币的分红。而以20亿港元增持农夫山泉股份，对于钟睒睒四年获近200亿元人民币的分红来说，占比不到10%。

《2024新财富500创富榜》显示，钟睒睒以4562.7亿元人民币的身价再次荣登中国首富宝座，这已是钟睒睒连续四年蝉联榜单榜首。

股价越来越“绿”网上交易股票平台，中国首富越来越富，这样的农夫山泉还能“甜”吗？

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